Recuperacion o ilusión?

Algunos analistas globales sostienen que USA está tocando el fondo de la crisis y que la recuperación se acerca.
Fundamentan su comentario en el enorme paquete de estímulos vigentes, la mejora de las ventas minoristas y lo ejemplifican con el repunte en las Bolsas Globales del último mes (dow +24%,S&P + 21%) .
En un sentido mucho más amplio, pero que contiene al anterior el presidente Obama dijo que ya “hay una luz”.
Será tan así?.
Algunos analistas piensan que a pesar de que los ingresos de las grandes compañías caerán un 49% en el próximo semestre, el fin de año nos sorprenderá con ganancias corporativas que superen lo perdido en los primeros nueve meses de 2009.
Quienes liderarían este repunte serían las compañías del sector financiero, los bancos. Si, como se lee.
Este pronóstico se basa en que las malas noticias de la desastrosa crisis hipotecaria ya han impactado y han sido mostradas por los bancos.
Será tan así?
Es cierto que en sus estados financieros los bancos se verán favorecidos por el relajamiento de las normas contables lo que les permitirá mostrar menores perdidas que anteriormente,cuando debían valuar sus activos a precio de mercado.
Pero esto se parece más aun dibujo que a una realidad económica.
Baste recordar que importantes actores del mercado inmobiliario americano señalan que mas de 480.000 propiedades embargadas no han salido aún a la venta, ya que si semejante catarata de ofertas saliera al mercado bajaría aún más los precios, lo que implicaría que los bancos deban “realizar”(mostrar) nuevas pérdidas.
También es lógico pensar que, con 5,8 millones de desempleados ( y creciendo) sin ingresos, mucha gente que quiere vender simplemente no siempre encuentra quien les compre, ni aún precios de remate.
Tengamos en cuenta que lo “normal” en USA sería ver unas 160.000 casas en remate (foreclosures) por créditos impagos anualmente. Para comparar con la situación actual digamos que se estima que durante la crisis ya ha habido cera de 4 millones de foreclosures y se esperan otros 3.6 millones de casos hasta 2010 .
( www.Hosuing Predictor.com/foreclosures).
De ahí que el Presidente Obama haya destinado 275 billones de dólares para disminuir el drama.
También de la mano del desempleó ha aumentado la “mora” en los prestamos personales (consumer loans) de 2,9% al 3,22% en el ultimo cuarto de 2008, según informa la Asociación de Bancos Americanos.
Si bien puede resultar bajo para Argentina, en USA es la más alta tasa de mora desde 1970 y no espera que la situación mejore antes de 2010.
,( www.offiicial Payments.com).
Aún con todos estos datos de la economía real, el mercado espera que los ingresos de las empresas aumenten exponencialmente, liderados como se dijo por el sector financiero.
Si uno siguiera esa línea de pensamiento llegaría a la conclusión de que las acciones “están baratas” medidas según la capacidad de generar futuros ingresos de las empresas (Price Earning Ratio).
Por lo tanto estaríamos frente a un buen momento de compra y de una posible recuperación sostenida de las bolsas.
Pero sabemos que la capacidad de generar mayores ingresos y ganancias en las empresas está dada por su potencial de aumentar sus negocios en forma rentable.
Y que nuevos negocios potenciales han propuesto los bancos a futuro?. Ninguno que yo sepa.
Acaso tienen nuevos y más rentables clientes, en un contexto recesivo y de desempleo?.
Los “mejores números” que están mostrando hoy en el cierre de sus balances trimestrales al 31-03-09: no tendrán que ver mas con las nuevas y mas laxas normas contables que con buenos y nuevos negocios?.
De paso :esta laxitud contable: encajará con la decisión de los G20 de hacer mas real y transparente la información financiera?.
Son demasiadas dudas como para creer en un final feliz de corto plazo.
Sin embargo , desde Asia,el sol parece asomar