Que se espera de la economía y los mercados financieros globales para 2010.

Estados Unidos

1-Desempleo: La evolución del mercado laboral americano resulta clave para entender como se puede comportar el consumo y la inversión privada en la economía más grande del mundo.
Se espera que para diciembre de 2010 el desempleo americano alcance el 10,3%, y que tienda a disminuir para fines del año entrante a niveles del 9,6%.Hoy en día existen en el país del norte 7,7 millones de desempleados, lo cual constituye el peor número desde la crisis de 1930.
La buena noticia es que el empleo dejaría de caer en los próximos 12 meses. La mala nueva es que el bajo ritmo de creación de nuevas fuentes de trabajo esperado tendrá un pobre impacto positivo en el nivel de consumo de las familias y en el aumento de la inversión privada.

3-Mercado inmobiliario: Parecería que el descenso en el valor de las propiedades tocó fondo, sin embargo la recuperación de la industria de la construcción y la actividad inmobiliaria requerirá un largo tiempo para volver a equilibrarse. Se estima que existen un millón de propiedades en el mercado americano que se encuentran vacías, al haberse reducido sustancialmente la intención de compra de los consumidores.

4-Producto Bruto Interno: Durante 2009 la riqueza americana decrece -0,3%.
Para 2010 se espera una lenta recuperación de de la economía, de manera tal que a fin del 2010 el PBI de EEUU se eleve en un 3%.

5-Inflación: La hipótesis actuales que los aumentos de precios a diciembre de 2010 alcancen sólo un 2%.Este índice muestra claramente como todavía existe exceso de oferta en el mercado americano en relación a la demanda de productos y servicios por parte del público y las empresas.

6-Tasa de interés: La mayoría de los analistas esperan un alza en las tasas de la FED para septiembre de 2010.Este es un dato importante para tener en cuenta por los inversores, ya que un aumento en los tipos de interés podría impactar negativamente en el precio de los Bonos de largo plazo que hoy circulan en el mercado, ya que las nuevas emisiones podrían pagar un mejor premio a los inversores.

4-Potenciales burbujas: En opinión de los especialistas el foco acerca de posibles aumentos de precio con fuerte componente especulativo no se concentra tanto en el mercado americano sino que se focalizan esencialmente en los mercados emergentes y en el precio de las commodities.

Por lo expuesto hasta aquí ,quienes busquen rentabilidades interesantes para sus portafolios, deberán complementar las inversiones que mantengan en este mercado maduro con apuestas en otras regiones del globo que resulten más atractivas.

Economías Emergentes
1-Los importantes paquetes de estímulo a la economía lanzados por los gobiernos colocan a China, Brasil, Hong Kong, Rusia .India y Kuwait en una situación fiscalmente desahogada.

2- Estos países se destacan, además, porque sus entidades financieras tienen menores necesidades de capitalización que sus pares de EEUU y la UE.Y esta situación aporta mayor estabilidad al mercado de créditos de cada uno de los países mencionados.

3-Particularmente Asia muestra una recuperación de la economía en forma de V, mucho más rápida que la del resto del mundo.
4-China se ha convertido en la locomotora de Asia. Pero todos los países de esa región presentan buenas perspectivas de crecimiento a mediano plazo.
5- En India se espera un importante aumento del consumo interno que potencie las fortalezas de su economía .Además los capitales de Inversión se encuentran volviendo a la región.
Como es posible ver esta parte del mundo presenta las mejores fortalezas para decidir el favor de los inversores. Sin embargo las características propias de los mercados asiáticos, poco transparentes y multifacéticos , obliga a tratar de informarse cabalmente acerca de las oportunidades y riesgos que presentan los activos de inversión de los países de la zona.

Argentina y Latinoamérica: cambios en relación al pasado.
Tanto nuestro país como nuestros vecinos muestran importantes mejoras macroeconómicas en relación al pasado.

1-La reducción del endeudamiento externo permite que las economías de la región se encuentren menos vulnerables a los shocks externos. La deuda externa regional consolidada se ubica en no más del 13% de la suma de los productos brutos de los países del área.
2-Salvo excepciones, se observa mayor mesura en el endeudamiento fiscal de los gobiernos y en los planes de expansión monetaria...
3-El riesgo existente para las economías de la región en su conjunto, es que sus ingresos nacionales son aún muy dependientes de las exportaciones de commodities.


Europa del Este

La crisis obliga a dolorosos ajustes en muchas de las economías ex socialistas. Y esto se debe sobre todo al gran endeudamiento del sector público en moneda extranjera y al impacto causado por las devaluaciones de los signos monetarios de estos países frente a otras monedas europeas.
Además,las economías de los países más pequeños del área además se han visto particularmente afectadas por la recesión en los países de Europa occidental.

Algunas alternativas de Inversión.

El año 2010 en los mercados financieros podría estar signado por importantes volatilidades en el valor de los activos de inversión.
Así mismo muchos analistas coinciden en que el valor de los activos financieros ha subido considerablemente durante este año. Por lo cual muchas acciones, commodities y bonos están caros : entonces hace falta analizar en profundidad donde están las oportunidades de comprar barato antes de decidir hacia donde dirigir los ahorros.

Tomando en cuenta el análisis acerca de la realidad económica y perspectivas de las regiones del globo más importantes para los mercados financieros, sería posible marcar algunas líneas sobre las cuales podrían apoyarse algunas estrategias de inversión.


1-Carteras Globales.
Tal como comentamos, el año entrante estará signado por las posibilidades de aumento de tasas de interés en EEUU y Europa, así mismo hay una marcada tendencia entre los analistas y administradores de inversiones a marcar los riesgos de nuevas burbujas especulativas que se ven en el mercado.
Pero sin duda el escenario más conflictivo que puede pronosticarse para 2010 es el de los mercados de las monedas globales. Este mercado podrá reflejar la lucha entre el dólar americano que se deprecia (¿hasta cuando y hasta cuanto?) y el euro. Así mismo las monedas de los países emergentes exportadores de commodities (Noruega, Brasil, Suecia, Australia) mantienen interesantes expectativas de reevaluación frente al greenback.
En el entorno descrito sería posible alocar parte de los portafolios en:

1-Fondos d e inversión de commodities de plata, oro, y otros metales.
2-Bonos corporativos y soberanos en moneda de de EEUU, Australia, Suecia y Dinamarca ,a nos más de dos años de plazo.
3-Bonos ajustables por Inflación del Tesoro Americano (Tips).
4-Fondos de Bonos de Países Asiáticos.

2-Cartera Local.

En nuestro país existen oportunidades de inversión en renta fija, tanto como en fideicomisos y cheques diferidos.

En relación a los bonos soberanos de Argentina, uno de los elegidos por los inversores es el PR13.Este bono está emitido en pesos y actualmente tiene una TIR de 14%.
También parecen atractivas las Letras del Tesoro de la Ciudad de Buenos Aires.
Están emitidas en pesos, en plazo que van desde los 48 días hasta los 182 días. Tienen una TIR promedio del 16%.
Por el lado de los fideicomisos, por ejemplo, el de Garbarino LIII rinde cerca de un 18%.
Por último el negocio de compra de cheques avalados por sociedades de garantías recíprocas se encuentran dando retornos del orden del 16%.